贺宛男:6124点12年后该总结什么?

时间:2019年10月19日 09:12:43 中财网
  10月16日本周三,有两个重要的时间节点。

  一是10年前即2009年10月16日,上证指数为2976.63点,而今年10月16日为2978.71点。于是有股民调侃:十年时间,美国股市从7000点涨到27000点,中国股市从2977点涨到2979点,涨了2点,没什么比中国股市更稳的了。

  二是12年前的10月16日,上证指数创下6124高点,成为一代股民最美好的记忆。然而12年过去了,尽管两市总市值从28.76万亿增至55.96万亿,增长94.58%。但这12年基本上就是漫漫熊市,不要说指数跌幅达52%,如今连3000点都似乎成了很难跨越的一个坎。

  每到6124点纪念日,媒体总要拿出来比较一下,12年漫漫跌市,我们到底该总结些什么?

  首先,对股市的下跌必须有真实的认识。如上述,总市值从28.76万亿增至55.96万亿,增长94.58%,其中2007年10月16日后上市的股票就贡献了当前总市值的47.8%,即26.75万亿;也就是说,当前的2978点(周末又跌至2936点),有47.8%是12年来上市的股票贡献的,按同比计算,当前指数实际应为1533点。或者说,与6124点相比,指数真实下跌幅度为75%!

  这与A股估值的下跌幅度基本一致。

  统计显示,12年前上证指数估值达54.74倍,如今已下降到13.21倍,12年间降幅达75.87%。同样,沪深300指数也从12年前的50.29倍,下降到当前12.26倍,降幅也达75.62%。

  真实的跌幅居然高达75%!世界上没有一个市场比这更惨的了,而这又说明什么?

  2007年沪指6124点时,A股总市值为28.76万亿,流通市值为8.8万亿,占比约为30%;而今A股总市值55.96万亿,流通市值45.82万亿,占比为82%。也就是说,12年来总市值增长不到1倍,而流通市值增幅却高达4.2倍!更何况每年还有几千亿的廉价限售股冲出来解禁。

  12年前,两市A股共1458家上市公司,如今为3692家,是12年前的2.53倍。

  有关数据显示,2007年至2018年10月期间,全球上市公司退市家数累计达21280家,超过IPO累计值16299家,即期间全球上市公司减少了2-3成;期间,美国上市公司从9000多家减少至5000多家;A股市场却增加了2.53倍。

  一句话,快速扩容、发股太多太烂,且发了之后无穷无休的限售股尾大不掉,这是A股跌跌不休的主因。

  第二,尽管指数跌幅惨不忍睹,但据统计,12年前已上市目前仍在交易的1451只A股,有636只股价超过6124点水平,占比43.83%。其中,269只A股涨幅超100%,14只A股涨幅超过10倍。包括12年涨幅达35倍的长春高新,30倍的华夏幸福,29倍的三安光电,22倍的恒瑞医药,15.5倍的通策医疗,13倍的片仔癀,12倍的格力电器,以及9倍的贵州茅台等等。

  稍稍分析一下这些熊市中的大牛股,几乎都是业绩与股价齐飞的好公司。如长春高新盈利从2007年650万元增至2018年10.07亿元,增长155倍;华夏幸福同期从-3200万增至177.5亿;恒瑞医药从4.13亿增至40.66亿,增长8.8倍;通策医疗从1010万元增至3.32亿元,增长32倍;片仔癀从9500万元增至11.43亿元,增长11倍;贵州茅台从28.3亿增至352亿,增长11.4倍。

  概而言之,哪怕市场跌得再凶,疾风知劲草、烈火现真金,有扎实业绩为基础的公司照样闪闪发光,牛气冲天!A股不是赌场,正是股市的培育和股民的辛勤浇灌,中国才涌现出了一批响当当的好企业。

  第三,那些至今仍未超过6124点的815家公司,其中逾300家股价被腰斩,近50家跌幅超过80%。

  粗略分析一下这些大熊股,除了不少披星戴帽的ST外,从行业分布看,主要集中在有色、钢铁、煤炭、电力等传统行业,相当部分属于对指数影响极大的央企、国企。如中国铝业跌94%,中远海控跌91%,中石油跌86%,鞍钢跌85%,大唐发电中国船舶各跌82%。

  今天看到一则消息,“前三季度营收22.1万亿元央企交出亮眼成绩单”,其中提到实现净利润10567亿元。而根据财政部数据,央企总资产837432.8亿元,权益271124.6亿元,以27万多亿的净资产,净利润仅1万多亿,ROE不足4%,估计全年也就5%左右,比之上市公司平均9-10%的ROE,这样的“亮眼成绩单”实实是在拖后腿啊。
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