又见穿仓!一夜巨亏几百万,石油黑天鹅威力显现

时间:2020年03月18日 17:44:41 中财网
  在期货市场上,激进的投资者经常会把一句口头禅挂在嘴边——“要想富,满仓隔夜是条路”。

  由于期货产品设计天然带杠杆,期货上重仓做对方向的收益会相当可观。不过,凡事有利弊,如果做错方向,恰好又遇上极端行情,那麻烦就大了。而眼下国内期货市场上,正发生着一些鲜活的风险事件,引人唏嘘的同时让各方对市场风险有了更多敬畏。

  “我身边有不少人穿仓的,有本金100多万亏完再倒欠的,还有亏损更多的。”有期货投资者向券商中国记者表示。

  所谓穿仓,是指投资者在期货公司的资金账户为负,倒亏期货公司资金,期货公司将因此蒙受实际损失,而挽损的做法则是向投资者追偿。

  原油连续暴跌致投资人穿仓
  近日,期货博主李三笑在新浪微博上晒出某投资者收到的律师函,称该名投资者账户出现穿仓情况,穿仓品种为原油期货SC2005、SC2006,穿仓原因是3月9日外盘原油暴跌,导致SC品种连续2天跌停,而该投资者没有追加保证金。

  经3月11日结算后,该投资者仍欠金源期货公司保证金14.29万元。律师函中要求该名投资者收函十日内偿还欠款,否则期货公司将通过法律渠道追偿。

  

  一封律师函,让最近发生在期货市场上的风险事件浮出水面。穿仓是指投资者在期货公司的资金账户为负,也就是倒亏期货公司资金,期货公司将因此蒙受实际损失,挽损的做法则是向投资者追偿。因为国内期货市场采取无负债每日结算,并配套严格风控措施,这种情况近年来已经比较罕见。

  券商中国记者向金源期货进行了求证。该公司相关人士向记者表示,确实有向穿仓客户发送律师函。“这个客户穿仓就是因为自己风险管理没有做好,典型的赌徒行为,你满仓隔夜、方向又做反了,正好碰上原油市场的黑天鹅,出问题是肯定的。”他还提醒,投资者近期要做好自身的资金管理和风控。

  3月6日~3月9日两个交易日,国际油价突然暴跌超过30%,海外创纪录下跌是国内原油期货市场发生极端行情的导火索。3月9日,上海原油期货全线跌停,当日跌幅为6%;3月10日,由于出现连续单边市,扩板至9%,期价继续封死跌停板;3月11日,在隔夜海外原油反弹的情况下,国内原油期货开盘没有继续跌停,但收盘跌幅仍超过10%。以结算价计算,主力合约3个交易日累计跌幅超过20%。此后市场继续震荡下跌。

  
  客户穿仓并非个案,有期货公司穿仓金额超千万
  另据记者了解,最近有多家期货公司都发生了客户穿仓,部分期货公司穿仓金额甚至超千万。

  “我身边有不少人穿仓的,有本金100多万亏完再倒欠的,还有亏损更多的。”有期货投资者向券商中国记者表示。

  投资者王强(化名)向记者介绍,他同样也在上周三(3月11日)发生了穿仓。“我是70万元资金,3月9日持有10手原油,当时保证金占用在50%左右,强平后账户穿仓了23万元。现在我在和期货公司协商,对方态度很强硬要求在规定期限内还款,否则就拉黑征信,但我是亏到真没钱了,所以想协商用工资慢慢还。”对于自己的亏损,王强很懊恼,但他也质疑自己开户的期货公司没有做好风险控制,没有向投资者及时提示风险。

  “自从2008年以后穿仓对于我们普通投资者,特别是近几年才进入市场的普通投资者来说只是传说中的事情,在平常沟通的时候大家都是默认很难穿仓了,就算是和期货风险控制相关人员不可能发生穿仓的事情了,因为现在的风险控制很完善。所以作为一名普通投资者,我有账户里的钱亏完的准备,但在现在的风险管理下还能亏到倒欠期货公司我是的确没有准备的。”王强说。

  一位浙江投资者向记者讲述了自己在原油期货上的亏损经历。“春节前我就入市做多原油,之前陆续有一些亏损,但上周市场的连续跌停,让我一夜出现了数百万的巨额亏损。”万幸的是,这名投资者平仓后并没有穿仓。

  本次原油市场的剧烈波动,的确非常容易引发穿仓风险。据记者测算,3月9日-3月11日3个交易日,国内原油期货跌幅超过20%,前两日连续跌停多单几乎无法止损。而在发生海外暴跌的3月6日,期货公司对原油期货的保证金比例不足10%,也就是说,如果不及时追加保证金,3月6日仓位超过4成的客户都将在3月11日发生穿仓,而4成仓位在期货市场里通常被认为是合理水平。

  “我身边有十几个客户穿仓,穿仓金额都不算大,但令人痛心的是大部分发生穿仓的客户风险意识都很弱,一般会把身家都放在期货里,处境会很难。这次不少期货公司都出现了客户穿仓的情况,有的穿仓资金量很大。安徽有期货公司穿仓金额超过了1000万。”另有期货业人士对记者说。

  此外,记者还了解到,本次原油大跌过程中,一些香港期货公司也出现了客户穿仓。

  原油期货的余波未平,白银期货的暴跌开始接力,部分投资者因白银期货又在暴露风险。投资者张磊(化名)从事业余期货投资近10年,3月16日刚在白银暴跌中发生了穿仓。他向记者转发了上午收到的期货公司短信,短信中称他的账户可用资金为负,要求其立即追加资金或减仓。“白银期货吃了两个跌停板,周二期货公司挂跌板强平,但跌停板平不出来,要等明天强平了,穿仓金额还会进一步扩大。”

  
  

  白银期货本轮连续单边下跌始于3月12日,3月14日、3月15日更是连续两日跌停,四个交易日累计跌幅高达21%。

  
  “现在市场上有一种争议,部分穿仓的投资者把问题全部指向夜盘暂停,认为因此没法及时止损,这种看法还是失之偏颇。夜盘暂停主要出于防控疫情角度,监管部门此前进行了公告,作为期货人还是应该多理解,毕竟生命安全第一位,投资者应当注意自身风险控制。”期货投资人王凯称,“不过,对于原油和贵金属这类国际品种,外盘交易时段近期波动加剧,从风险管理角度,市场确实又有这样的呼声,希望在未来疫情防控形势明朗后,监管部门能够及时予以考虑。”

  他同时建议,在海外波动加剧的情况下,交易所和期货公司可以适度提高已暂停夜盘的国际品种交易保证金,以防控市场风险。

  期货公司打响“防穿仓保卫战”
  市场的频繁剧烈波动,对期货公司客户风控提出了更高要求。

  东证期货相关负责人向记者表示,面对市场行情的波动加大,东证期货多名员工提前结束了春节假期,多次模拟市场极端行情发展对客户进行资金压力测试。考虑到法人账户因疫情延长放假时间,可能会有财务人员无法到岗,为了能让这些客户多2天时间准备资金,开市后不会因账户亏损而被立刻强行平仓,立即与需增加资金的43名法人客户的业务负责人联系,提醒客户做好入金准备,协商开市后的交易安排。

  “根据风险测试结果,对965名客户提前进行了直接的电话沟通,告知客户开盘后可能出现的情况和公司的处理方式,回答客户疑问,奋战16个小时,为‘防穿仓保卫战’做好了充足的准备工作。”上述负责人称。

  华东某大型期货公司人士用“十年未遇”来形容当前的市场。“现在风控压力还是比较大的,但因为提前做了预案,目前我们公司基本还行。我们的主要做法是提高保证金、对行情及时预判、各业务部门协同配合和加强盘中及时处理。对一些高风险客户建议减仓,客户不配合就进行提保,有些风险高的客户,我们会提前做工作,如果觉得自己把控不了,会建议对方去其他公司交易。”他说。
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